房地产真实要去库存。一方面需求需求端的出售面积添加，另一方面也需求供应端的新开工面积的进一步减少。从需求侧看，2015年全国商品房出售面积12.8亿平方米，挨近2013年13亿平方米的前史峰值水平，考虑到城镇人口增速的趋缓以及2015年下半年已经呈现的出售面积逐月下滑，咱们预计2016年商品房出售面积仍有正增加但增速不会太高。从供应侧看，房地产要想真实去库存，新开工面积需求继续下降。依据核算，房地产库存若要到达实质性下降，在5%的出售面积增速假设下，新开工面积增速需求进一步下降到-20%（2015年为-14%），对应库存面积增速-5.7%（2015年为2.6%）。