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五粮液三季报解读
摘要：五粮液三季报解读
【君豪北京回收香烟网小编搜集整理】由于上一年8月份和本年3月份报价上调,本年1-9月份高端商品均价同比上涨6-7%,我们据此核算年初至今的销量添加了10%。2016年三季度净利润的下滑或许是出售费用率相对较高所形成的。尽管一些区域的一批价现已从1个月前的670元涨至690元,但经销商仍在赔本。这不可避免地迫使公司保持着较高的返利/推行费用以改善经销商的盈利能力。在9月份出厂价上调至739元之前,大部分经销商现已完成了2016年的全年计划,但仍在等待将来两个月商品的逐批发货。我们因此估量四季度销量将稳步添加,支撑要素包含预付款环比添加50%(到2016年三季度为人民币67亿元),以及来自商品出售的总现金添加33%。管理层近来重申公司计划保持供给偏紧,且下一年对经销商的合同出售会更为活络。我们认为2017年五粮液的添加愈加取决于一批价趋势,而这在很大程度上又受其有力的竞争者茅台一批价的影响。我们保持2017年五粮液销量添加持平的猜想,但仍然估量报价上调将推动出售均价上涨10%支配。