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中信证券说茅台酒目标价1150元
摘要：中信证券说茅台酒目标价1150元
中信证券目标价1150元，在贵州茅台集团直销方案落地后，中信证券在8月13日的发布的研报显示：“预计公司2019-2020年营收增速分别为15.90%、15.09%，归属于母公司的净赢利增速分别为20.6%、17.4%，对应的每股盈利分别为33.80元、39.69元，维持买入评级，目标价 1150元。”研报提到，茅台未来将从头统筹因违规被回收的茅台酒经营权，将其投放到自营、团购等符合本公司营销战略布局的途径和方式，考虑到前期茅台回收取消经销商配额及批条酒算计约6000吨，则预计未来公司自营、商超、电商及团购途径投放量约4300吨左右。中信证券认为，集团营销公司方案落地，处理了市场对公司治理透明度的担忧、同时可能进步市场的中长期涨价预期，公司估值的限制因素均得到缓解，估值水平有望进步。参阅海外烈酒龙头，预计茅台估值有望进步至30倍以上水平。公司自营份额进步将有利于进一步进步茅台盈利水平。茅台年头以来供需不平衡导致批价快速上涨，途径赢利高达140%左右，未来存在再次涨价的可能。